小室先生も消し飛ぶほどの700億円もの債権二重譲渡とか、関係会社の登録取り消しなどが発覚したため、再建が危ぶまれていました。

さて、興味があるのは、SFCG 本体ではなく、傘下・関連企業であった ケン・エンタープライズや T・ZONE ホールディングスとかはあまりニュースで名前が出てきていないのですが、どうなっていのでしょう。こちらにすでに優良資産が移されていたりして。まあ投資先のいい会社の株は結構売却されてましたね。

で、SFCG 以外のノンバンク系にも懸念が飛び火しているようで、毎日新聞はe株リポート：ノンバンク　ＳＦＣＧ破綻で連想売り　市場が警戒する信用リスクで「ＳＦＣＧの破綻を受けて、海外投資家が開口一番に聞いてきたのが『オリックスは大丈夫か』という質問」。と書いてますね。どうなんでしょう。

商工ローン大手のSFCG、民事再生法を申請　負債総額3000億円 　東証1部上場の商工ローン大手、ＳＦＣＧ（旧商工ファンド）は23日、東京地裁に民事再生法の適用を申請した。負債総額は約3000億円とみられる。1978年に創業し中小企業向け融資を手掛けたが、強引な債権回収方法が社会問題となり信用力が低下。融資先企業の経営悪化や金融危機の影響による資金調達難で経営が行き詰まった。

SFCG は20日に、大島健伸社長兼会長が代表権のない会長に退き、小笠原充執行役員副社長が社長昇格する人事を発表したばかりです。その際は「経営体制強化の一環」と説明されていましたが事実上の事実上の引責と見られていました。最近では資金繰りのためか、投資していた傘下の佐藤食品工業やビオフェルミン製薬、理研ビタミンなどの株を売却していました。

ソリッドＧＨ株の48％超を事実上保有するリーマン・ブラザーズ証券がＴＯＢに応募した。ケン社のソリッドＧＨ株の保有割合は48.48％となる。

ソリッドGH はライブドアグループから独立して、ソリッドアコースティックス(SA) 傘下に入って、今度は SFCG グループへ入るわけですね。いろいろ大変ですね。

SA については、12面体スピーカーのソリッドアコースティックスが破産の記事に書かれていることが、これまでのゴタゴタをよくまとめていると思います。現在は親会社のソリッドアコースティックスを提訴、破産申し立てを行なっているほか、今月に入ってリーマンを提訴していたりとか、もう泥沼ですね。

　投資会社のＴ・ＺＯＮＥホールディングスは24日、10月1日付で大島健伸会長の資産管理会社、ＫＥホールディングス（ＫＥＨＤ、東京・中央）と合併すると発表した。ＫＥＨＤはＴ・ＺＯＮＥの親会社であるＳＦＣＧ（旧商工ファンド）の筆頭株主でもあり、合併で「親子」の立場は逆転。Ｔ・ＺＯＮＥが親会社のＳＦＣＧを傘下に収める異例のグループ再編となる。

（中略）
　資本関係上は、親会社のさらに親会社と合併する形となる。Ｔ・ＺＯＮＥはＳＦＣＧの発行済み株式の52.92％を保有する筆頭株主となり、ＳＦＣＧを連結子会社にする方針。

T・ZONE が理研ビタミンの筆頭株主へでも書きましたが、T・ZONEといってもパソコンショップではなく、SFCG 傘下の投資企業です。それが SFCG を飲み込む形になりますが大島健伸氏の持っている会社の親子関係が変わるだけで、オーナーが変わるわけではありません。でも以前に比べて資本関係が非常にわかりやすくなったと言えます。

もともとは亜土電子工業が展開してた PC パーツショップの T・ZONE ですが、その遍歴はすごいものがあります。経営が悪化して CSK の資本参加を受け入れ、CSK エレクトロニクスに社名変更。その後CSK の再建の一環として、CSK エレクトロニクスはヴィーナスファンドが公開買い付けで取得します。そして会社名をティー・ゾーンに変更しました。2003年8月に会社分割を実施し、パソコンパーツ部門は新設子会社のT・ZONE DIYに移管し、ティー・ゾーンは T・ZONEホールディングスに社名変更します。

また、KEホールディングスとは平成18年7月1日付けで、ケン・エンタープライズから新設分割で事業を継承した会社です。18年11月にはヴィーナスファンドは、メサイア・インベストメントとともに親会社の SFCG に吸収合併されています。 その頃から今回の合併のシナリオがあったということでしょう。

今回の合併は社会問題になった商工ローンではなく、投資業務をメインに据えていく方針の明確化と捉えることができます。いつまでも「SFCG(旧商工ファンド)」と書かれるより T・ZONE の方が印象は良いですから、そういうマーケティング的な意味合いもあるかもしれません。

単純に考えると T・ZONE が健康分野に投資しているようですが、T・ZONE ホールディングスの親会社の経営戦略の一環として使われているだけという見方ができます。その親会社とは（株）ヴィーナスファンドですが、（株）ヴィーナスファンドは、商工ローン大手の（株）SFCG（旧商工ファンド）の子会社です。T・ZONE には、もはやパソコンショップの面影はないと思ってよいのでしょう。

T・ZONE ホールディングスの主要株主は、ヴィーナスファンド、ケン・エンタープライズ、SFCG ということになっていますが、ケン・エンタープライズは SFCG 社長が役員を務め、SFCG 株の 49%を保有する会社で、昨夏に120億円の所得申告漏れで摘発されています。

商工ローン大手の旧「商工ファンド」（現ＳＦＣＧ、東京都中央区）の大島健伸社長と親族３人、同社長が役員を務める「ケン・エンタープライズ」（渋谷区）が、東京国税局の税務調査を受け、海外投資などをめぐって０２年までの５年間に、総額約１２０億円の申告漏れを指摘されていたことが分かった。同国税局はタックスヘイブン（租税回避地）にある投資ファンドを利用して所得を少なく見せかけていたと判断し、総額三十数億円を追徴課税した。ケン社はこれを不服として処分の取り消しを求める行政訴訟を東京地裁に起こしている。

（中略）ケン社は、８１年の設立で、０３年１月現在、ＳＦＣＧの株４９・１％を保有している。(毎日新聞より)

また、SFCG は、利息制限法の上限を超える金利を受け取っていましたが、2月20日の最高裁判決で超過利息は無効だとの判決が出ています。これは、利息制限法の制限を超える利息を取ることは許されないとする初めての判決で、実に興味深いものです。SFCG だけでも同種の訴訟を数百件抱えているそうですから、大変なことになりそうですね。